二色五味子，落叶木质藤本，全株无毛。
当年生枝淡红色，稍具纵棱，二年生枝褐紫色或褐灰色，老枝皮不规则片状脱落。
叶近圆形，很少椭圆形或倒卵形，长5.5-9厘米；
先端急尖，基部阔楔形，边缘具胼胝质尖的疏离浅齿，干膜质边缘下延至叶柄成狭翅，上面绿色，下面灰绿色，侧脉每边4-6条；
叶柄长2-4.5厘米，淡红色。
花雌雄同株，稍芳香，直径1-1.3厘米；
雄花：花梗长1-1.5厘米；
花被片7-13片，弯凹；
外轮的绿色，圆形或椭圆状长圆形，很少倒卵形，长3.6-6毫米，宽3-4毫米，内轮的红色，长圆形或长圆状倒卵形，最大的长5-7毫米，宽2.8-4毫米。
雄蕊群红色，扁平五角形，直径约4毫米，雄蕊5，花丝初合生，开放后分离，药隔顶端截形或稍凹，宽约2毫米；
雌花：雌花梗长2-6厘米，花被片与雄花的相似，雌蕊群宽卵球形，长约4毫米；
雌蕊9-16枚，偏斜椭圆体形，长约2毫米，柱头短小。
果序长3-7厘米；
小浆果球形，皮具白色点，种皮背部具小瘤点。
花期7月，果期9-10月。
